尽管近几个月来，红楼美国通胀下行比市场预期稍慢，红楼但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。

考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，金玉同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，金玉货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。1月24日，良缘亮相央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。

首映这是对货币政策稳健性的基本要求。围绕做好科技金融、尤氏绿色金融、尤氏普惠金融、养老金融、数字金融五篇文章，2024年央行将加强多种政策工具的综合运用，用好支农支小再贷款、再贴现、抵押补充贷款（PSL）和普惠小微贷款支持工具，延续实施碳减排支持工具、普惠养老专项再贷款等，并积极创设新的工具。扮演五是资本市场信心提振亟需流动性支持。

从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，倩薇2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。稳健的货币政策要灵活适度、红楼精准有效，保持流动性合理充裕，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能。

预计MLF有下降10-20bp的空间，金玉LPR仍有可能相应下调。

我们认为，良缘亮相货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。在财政政策扩张程度明显加大的情况下，首映货币政策需要配合好财政政策，首映同步实施相应力度的扩张，在熨平日常财政收支的影响、支持政府债券集中发行、满足国家重点领域和薄弱环节金融需求、支持设立政策性开发性金融工具等方面发挥更加积极的作用。

尤氏四是适时增发政策性开发性金融工具。预计MLF有下降10-20bp的空间，扮演LPR仍有可能相应下调。

近年来，倩薇中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、倩薇每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。红楼（作者为中国首席经济学家论坛理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

(责任编辑：胡清蓝)